しかし、手放しで喜べる状況ではない。楽天グループの足元には、2026年にピークを迎える巨額の社債償還という険しい山が立ちはだかっている。過去数年間で発行した高利回り社債のリファイナンス（借り換え）と償還資金の確保は、財務チームにとって一刻の猶予も許されない至難の業だ。
子会社の株式売り出しや資産切り売りによる現金化は一巡しつつあり、今後は本業から生み出すキャッシュフローだけで返済を進められるかが問われる。海外投資家からの視線は厳しく、クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の値動きにも緊迫感が漂う。モバイルの黒字化ペースが社債償還の期日に間に合うのか、時間との息詰まるレースが続いている。
