5chスレで頻繁に投下される「オルカン一本化は危険」「後悔した」という投稿。単なる逆張りの煽り文句も含まれますが、その論拠を精査すると、インデックス運用の本質に関わる3つの明確なリスク要因が浮かび上がってきます。
第一に指摘されるのが、「全世界」という名称と実態の乖離（米国偏重リスク）です。オルカンが連動を目指すMSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス（ACWI）は、時価総額加重平均を採用しているため、構成比率の約6割以上を米国株が占めています。掲示板では「全世界に広く分散しているつもりが、実質的にはアメリカの動向にほぼ生殺与奪の権を握られている」という冷めた見解が定着しています。
第二に、暴落局面における「下落抵抗力の低さ」です。米国市場が冷え込めば、グローバルに展開する欧州や新興国の市場も連鎖的に急落します。「全世界株式だから暴落に強い」と思い込んでいた初心者が、世界同時株安に見舞われた際に「結局S&P500と同じように下がるではないか」と失望し、後悔の念を書き込むケースが後を絶ちません。
第三に、為替レート（円高）による基準価額の目減りです。オルカンは外貨建て資産を円換算して評価するため、現地の株価が横ばいであっても、急激な円高が進行すればダイレクトに含み損へと直結します。円安局面のブーストによって利回りが底上げされていた時期を基準に考えていた投資家ほど、為替の逆風に直面した際の心理的ダメージが大きくなります。
